L’IBIT de BlackRock : un aimant à capitaux malgré des rendements négatifs
Au cœur de cette apparente contradiction se trouve IBIT, l’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock. Il est devenu un véritable aimant pour les capitaux à long terme, et ce, malgré des rendements négatifs enregistrés cette année.
Des flux de capitaux qui racontent une histoire différente des prix
Si l’on se base uniquement sur la performance, IBIT ne se démarque pas particulièrement. Cependant, si l’on considère l’engagement des investisseurs, la situation est radicalement différente. Le fonds a absorbé plus de 25 milliards de dollars de nouveaux capitaux cette année, le plaçant parmi les ETF les plus performants de 2025 en termes d’afflux. Ce qui rend cette performance remarquable, ce n’est pas seulement le classement en lui-même, mais le contexte : IBIT est le seul ETF en tête de liste à afficher un rendement négatif sur l’année.
Selon Eric Balchunas, cette divergence révèle un décalage croissant entre les rendements des prix et le comportement des investisseurs. Au lieu de réagir aux baisses à court terme, les acheteurs semblent se concentrer sur l’exposition, l’échelle et le positionnement à long terme. En d’autres termes, la demande ne se comporte plus comme une simple spéculation.
Les ETF Bitcoin concurrencent l’or, pas les opérations de momentum
Le signal le plus clair de ce changement est peut-être ce que IBIT a accompli par rapport à l’or. Alors même que l’or affichait de solides gains cette année, les ETF Bitcoin ont collectivement attiré plus de capitaux que certains des plus grands fonds adossés à l’or, y compris GLD. Un tel résultat aurait été impensable il y a quelques années à peine, lorsque l’exposition au Bitcoin était largement considérée comme spéculative et fragile.
Ce changement suggère que les ETF Bitcoin sont de plus en plus considérés comme une infrastructure de portefeuille plutôt que comme des paris opportunistes. Les investisseurs achètent pendant les périodes de faiblesse, et non en suivant la tendance haussière. L’accumulation devient la stratégie dominante.
De grands noms normalisent la détention malgré la volatilité
Cette tendance est renforcée par le comportement au niveau institutionnel. Les récents achats de Bitcoin par Strategy, dirigés par Michael Saylor, soulignent la même philosophie : la volatilité n’est pas un obstacle, mais un point d’entrée.
Même les entreprises qui restent publiquement sceptiques s’adaptent. Vanguard a autorisé ses clients à négocier des ETF Bitcoin sur sa plateforme, bien qu’elle ait précédemment rejeté le Bitcoin comme étant inapproprié pour l’investissement à long terme. Cette contradiction reflète la demande des clients qui l’emporte sur l’hésitation institutionnelle.
La présence de BlackRock change le profil des acheteurs de Bitcoin
La résilience d’IBIT ne peut être dissociée de BlackRock elle-même. Pour de nombreux investisseurs traditionnels, BlackRock sert de pont de confiance vers des marchés inconnus. Sa portée en matière de distribution, sa crédibilité de marque et sa simplicité opérationnelle réduisent les frictions qui empêchaient auparavant les capitaux conservateurs de s’intéresser aux cryptomonnaies. L’ETF Bitcoin de BlackRock a donc un impact considérable.
Par conséquent, les afflux d’ETF semblent désormais moins réactifs aux gros titres quotidiens ou aux mouvements de prix à court terme. La demande semble plus stable, plus lente et structurellement orientée – des caractéristiques généralement associées aux classes d’actifs matures. Ce changement de comportement des investisseurs est crucial pour l’avenir de l’investissement crypto.
Les données on-chain confirment un changement dans la détention de Bitcoin
Cette accumulation alimentée par les ETF se reflète également sur la chaîne. Les données de CryptoQuant montrent que les nouvelles « baleines » représentent désormais près de la moitié de la capitalisation réalisée du Bitcoin. Il ne s’agit pas de détenteurs historiques des premiers cycles, mais de nouveaux entrants bien capitalisés qui établissent une nouvelle base de cofbts.
Ensemble, ces tendances pointent vers une transformation plus profonde en cours. Le marché du Bitcoin est remodelé par des capitaux patients, et non par une spéculation effrénée. Comme l’a dit Balchunas, si des dizaines de milliards peuvent affluer dans un ETF Bitcoin au cours d’une année difficile, l’ampleur des afflux au cours d’un cycle haussier pourrait être très différente de tout ce que le marché a connu auparavant.
Avertissement : Les informations fournies dans cet article sont uniquement à des fins éducatives et ne constituent pas des conseils financiers, d’investissement ou de trading. Coindoo.com n’endosse ni ne recommande aucune stratégie d’investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d’investissement.
