Cofondateur BitMEX et crypto-essayist Arthur Hayes a publié un long billet de blog jeudi qui a détruit le nouveau programme de la Réserve fédérale pour protéger le système bancaire – et ce qu’il signifie pour Bitcoin.

L’initiative intitulée «Programme de financement à terme de la bande» est considérée par Hayes comme une forme «réemballée» de contrôle de la courbure de rendement (YCC) qui déclenchera un autre marché de taureaux pour Bitcoin.

QE Infinity

Hayes commencé en examinant le contexte macro-économique depuis 2020, de la période de stimulus lourds associés à la resserrement ultérieure des taux d’intérêt tout au long de 2022. Le creusement des actifs financiers a écrasé les portefeuilles d’obligations des banquiers, et un taux plus élevé de fonds alimentés a incité un retrait rapide des dépôts des petites banques vers des fonds monétaires plus performants.

Cela a forcé ces petites banques à vendre la dette de trésorerie américaine et les titres hypothécaires sur leurs bilans à une perte réalisée – quelque chose qui a forcé une banque à courir contre Silicon Valley Bank plus tôt ce mois-ci.

Pour endiguer la contagion entourant l’effondrement de la SVB, la Réserve fédérale a libéré tous les dépositaires de la banque, et a également annoncé ses Programme de financement à terme des banques (BTFD) fournir la liquidité aux banques américaines.

Le programme permet à toute institution de dépôt fédéralement assurée d’utiliser la dette gouvernementale et les titres hypothécaires comme garantie d’emprunter de l’argent sans limite – avec une évaluation collatérale à valeur nominale, plutôt que la valeur marchande actuelle.

Selon Hayes, cela permet implicitement d’imprimer 4,4 milliards de dollars dans l’économie américaine – encore plus que le stimulus COVID, qui valait 4,189 milliards de dollars. « Au cours de l’épisode d’impression d’argent COVID, Bitcoin s’est rallié de $3k à $69k », a-t-il noté.

Hayes a également prédit que le dollar américain pourrait se renforcer encore plus contre d’autres monnaies puisque les États-Unis ont créé un précédent de garantie des fonds de dépôt dans les banques américaines d’importance systémique. Ensuite, pour empêcher les dépôts de fuir les banques dans d’autres pays, les banques centrales à l’échelle mondiale seront obligées de fournir des garanties similaires.

Bien que le nouveau programme de la Fed ne soit mené qu’à l’an dernier, Hayes ne croit pas que la banque centrale se tiendra à la date de coupure de mars 2024.

Comment Bitcoin Lunes

L’impression d’argent est généralement perçue comme une brute pour tous les actifs financiers, y compris Bitcoin, qui a connu un rallye historique de mars 2020 à novembre 2021 alors que le taux de référence de Fed était à seulement 0,25. BTFP, selon Hayes, “poussoirs dans l’impression d’argent infini,” ce qui signifie Bitcoin va ressusciter.

Ce sera un rallye haineux, cependant: les médias, a-t-il fait valoir, tenteront de blâmer l’effondrement bancaire sur l’industrie crypto, et être confondu par la façon dont Bitcoin continue à semer malgré le carnage dans le monde financier grand public.

Certains politiciens ont même affirmé que la fermeture par le gouvernement de la banque de signature crypto-friendly plus tôt ce mois-ci était destinée à envoyer un « message anti-crypto fort ,” plutôt que de protéger les déposants.